期货市场以其高杠杆、高收益的特点，吸引了众多投资者的目光。期货市场的波动性也给投资者带来了不小的风险。期货波动性到底是以什么为标准的呢？将对此进行详细阐述。

影响期货波动的因素

影响期货波动的因素有很多，主要包括：

1. 供需关系

供需关系是影响期货波动性的首要因素。当市场供不应求时，期货价格会上涨；而当市场供过于求时，期货价格会下跌。

2. 宏观经济因素

宏观经济因素，如经济增长率、通货膨胀率、利率水平等，也会影响期货波动性。例如，当经济增长强劲时，对商品的需求会增加，推高期货价格；而当经济陷入衰退时，对商品的需求会减少，导致期货价格下跌。

3. 政策因素

政府政策，如关税、补贴等，也会影响期货波动性。例如，当政府提高某商品的关税时，该商品的进口成本会增加，从而推高其期货价格。

4. 投机因素

投机是指投资者以赚取差价为目的进行交易的行为。投机资金的流入或流出，也会影响期货波动性。当投机资金大量流入时，期货价格会上涨；而当投机资金大量流出时，期货价格会下跌。

波动率的衡量标准

为了衡量期货的波动性，业内普遍使用以下几个标准：

1. 历史波动率（HV）

历史波动率是基于过去一定时间内期货价格的涨跌幅计算得出的。它反映了该期货合约在过去一段时间内的波动强度。

2. 期货隐含波动率（IV）

期货隐含波动率是根据期权合约的价格计算得出的。它反映了市场对未来期货波动性的预期。通常情况下，隐含波动率越高，市场对未来波动的预期也越高。

3. 滚动波动率（RV）

滚动波动率是一种不断更新的历史波动率。它基于过去一定时间内期货价格的涨跌幅，但不包括最久远的数据。滚动波动率可以反映出期货波动性的最新变化。

4. 凯利指数

凯利指数是一个基于资金管理的公式，可以帮助投资者确定在一定风险水平下，最佳的投注比例。它考虑了期货的波动率，以及投资者的收益率目标和风险承受能力。

举例说明

以铜期货为例，影响其波动的因素包括：

• 全球经济增长对铜需求的影响
• 矿山供应的波动
• 中国政府的政策和铜进口需求
• 投机资金的流入或流出

如果全球经济增长强劲，对铜的需求增加，铜期货价格会上涨。而如果智利或秘鲁等主要铜矿国发生罢工或自然灾害，导致铜供应中断，铜期货价格也会上涨。如果中国政府出台刺激经济的政策，导致铜进口需求增加，铜期货价格也会上涨。

通过历史波动率、期货隐含波动率、滚动波动率和凯利指数等指标，投资者可以衡量铜期货的波动性，并制定相应的投资策略。

期货波动性是一个综合指标，受供需关系、宏观经济因素、政策因素和投机因素等多方面影响。了解和衡量期货波动性对于投资者至关重要，有助于他们制定合理的投资策略，控制风险和追求收益。