期货对冲是一种风险管理策略，通过在期货市场上买入或卖出合约来抵消现货市场上资产价格波动的潜在风险。虽然对冲是一种有效的风险管理工具，但反对对冲者认为，它也存在一些固有的风险，需要仔细考虑。

1. 机会成本

对冲需要支付一定的成本，包括交易费用、保证金要求和利息费用。这些成本会降低潜在的收益，特别是当现货价格的波动较小或对冲策略执行不当时。

2. 市场风险

期货市场是一个高度波动的环境，价格可能在短时间内大幅波动。如果对冲策略执行不当，例如对冲比例不足或对冲方向错误，可能会放大损失而不是抵消风险。

3. 流动性风险

期货市场并不是所有资产都具有高流动性。在流动性低的市场中，平仓对冲头寸可能很困难或成本高昂，从而增加风险敞口。

4. 技术风险

对冲涉及复杂的交易策略和市场分析，需要专业知识和技能。如果对冲者缺乏必要的专业知识，可能会做出错误的决策，导致损失。

5. 错配风险

对冲策略的有效性取决于现货市场和期货市场之间的价格相关性。如果相关性不强或出现突然变化，对冲策略可能会失效，甚至放大风险。

6. 隐含成本

除了显性的成本外，对冲还可能涉及隐含成本。例如，对冲可能会限制投资者的灵活性，阻止他们抓住某些市场机会，从而错过潜在的收益。

7. 道德风险

一些批评者认为，对冲可能导致道德风险，因为对冲者可能会承担更大的风险，因为他们相信可以轻松通过对冲来抵消潜在的损失。这可能会导致过度投机和市场不稳定。

8. 监管风险

期货市场受到政府监管，法规可能会改变，影响对冲策略的有效性。例如，保证金要求或交易限制的变更可能会增加对冲的成本和难度。

9. 交易对手风险

对冲涉及与交易对手进行交易，如果交易对手违约或破产，可能会导致损失。

10. 情绪风险

对冲可能会影响投资者的情绪，导致他们做出冲动或非理性的决策。例如，如果对冲策略最初有效，投资者可能会变得过于自信，并增加风险敞口，最终导致损失。

虽然期货对冲可以成为有效的风险管理工具，但它并非没有风险。反对对冲者认为，上述风险可能会抵消对冲的潜在收益，特别是对于缺乏专业知识或市场经验的投资者。在决定是否采用对冲策略之前，谨慎权衡风险和收益至关重要。