在金融市场中，远期合约和期货合约都是衍生品，它们允许交易者在未来某个特定日期以预定的价格买卖资产。这两者之间存在一些关键差异。

远期合约

• 定制化：远期合约是定制化的合同，由两个当事方私下协商。
• 交易场所：远期合约在柜台交易，这意味着它们不在交易所进行交易。
• 结算：远期合约通常在到期日以实物资产结算。
• 灵活性：远期合约可以根据交易者的特定需求进行定制，包括合同规模、交割日期和标的资产。



• 风险：远期合约存在对手方风险，因为交易双方直接交易，没有交易所作为中介。

期货合约

• 标准化：期货合约是标准化的合同，由交易所制定。
• 交易场所：期货合约在交易所进行交易，这提供了额外的流动性和透明度。
• 结算：期货合约通常以现金结算，这意味着交易双方不实际交割标的资产。
• 流动性：期货合约通常比远期合约更具流动性，因为它们在交易所交易。
• 风险：期货合约存在市场风险，因为标的资产的价格可能会波动。

比较

| 特征 | 远期合约 | 期货合约 |

|---|---|---|

| 定制化 | 是 | 否 |

| 交易场所 | 柜台交易 | 交易所 |

| 结算 | 实物资产 | 现金 |

| 灵活性 | 高 | 低 |

| 对手方风险 | 有 | 低 |

| 流动性 | 低 | 高 |

| 市场风险 | 低 | 高 |

选择哪种合约

选择远期合约还是期货合约取决于交易者的特定需求。

• 定制化需求：如果交易者需要高度定制化的合同，那么远期合约可能是更好的选择。
• 流动性：如果交易者需要更高的流动性，那么期货合约可能是更好的选择。
• 风险承受能力：如果交易者愿意承担更高的市场风险，那么期货合约可能是更好的选择。
• 对手方风险：如果交易者担心对手方风险，那么期货合约可能是更好的选择，因为交易所作为中介可以降低这种风险。

举例

假设一家公司预计将在三个月后需要购买 100 吨小麦。

• 远期合约：公司可以与一家供应商协商一份远期合约，以在三个月后以每吨 100 美元的价格购买 100 吨小麦。
• 期货合约：公司可以在交易所购买一份期货合约，该合约规定在三个月后以每吨 101 美元的价格购买 100 吨小麦。

如果小麦的价格在三个月后上涨至每吨 105 美元，那么：

• 远期合约：公司将以每吨 100 美元的价格购买小麦，从而获得 5 美元的利润。
• 期货合约：公司将以每吨 101 美元的价格购买小麦，从而获得 4 美元的利润。

如果小麦的价格在三个月后下跌至每吨 95 美元，那么：

• 远期合约：公司将以每吨 100 美元的价格购买小麦，从而损失 5 美元。
• 期货合约：公司将以每吨 101 美元的价格购买小麦，从而损失 6 美元。

远期合约和期货合约都是有用的工具，可以帮助交易者管理风险和锁定未来价格。选择哪种合约取决于交易者的特定需求和风险承受能力。