期货合约是一种金融衍生品，允许投资者在未来某个特定日期以预定的价格购买或出售标的资产。股票期货合约赋予投资者权利和义务，即在合约到期时以合约价格购买或出售特定数量的股票。不同于股票，期货合约不能无限期持有。将探讨期货合约不能一直持有股票的原因，以及合约到期后的处理方式。

交割日期

期货合约的关键特征之一是其交割日期，这是必须满足合约条款的最后日期。期货合约到期时，投资者必须按照合同约定交割标的资产（即股票），或支付现金来结算合约价值。股票期货合约的交割日期通常是每个月的第三个星期五。

头寸平仓

为了避免到期交割的义务，投资者通常会在合约到期前平仓自己的头寸。平仓是指投资者同时持有合约的买方和卖方头寸，以相互抵消并结束对合约的义务。例如，如果投资者持有 10 份股票期货合约的多头头寸，他们可以同时卖出 10 份相同合约的空头头寸来平仓。

费用和税收

长期持有期货合约会产生额外的费用和税收。例如，投资者需要支付资金费用、管理费用和交易佣金。期货合同的利润可能需要缴纳资本利得税。这些费用会侵蚀长期持有合约的回报。

市场波动

期货合约的价格受标的股票的价格以及市场因素的影响。如果股票价格在合约到期前大幅下跌，投资者可能遭受重大损失。通过平仓头寸，投资者可以限制风险并锁定利润。

合约到期后的处理方式

1. 交割

如果投资者在合约到期时选择交割，他们必须以合约价格购买或出售标的股票。交割过程涉及结算股票的实际转移。以股票期货多头头寸为例，投资者将在交割日收取合约规定的股票数量。

2. 现金结算

大多数股票期货合约采用现金结算，这意味着合约到期时，投资者的盈利或亏损将通过现金结算。合约的现金结算价格通常基于标的股票的现货价格。例如，如果投资者持有股票期货空头头寸，而标的股票价格在合约到期时上涨，投资者将支付现金以弥补差价。

期货合约不能无限期持有股票，因为它们具有交割日期和必须结算的义务。投资者可以通过平仓头寸来避免交割和额外费用，并管理市场风险。期货合约到期时的处理方式包括交割或现金结算，具体取决于合约条款和投资者的选择。了解期货合约的特性对于投资者做出明智的投资决策至关重要。