恒生指数期货（恒指期货）是追踪香港恒生指数（恒指）表现的金融衍生品。与股票不同，期货合约具有杠杆作用，允许投资者在投入较少资金的情况下放大收益或亏损。为了维护市场稳定和防止过度投机，恒指期货交易受到一定的限制，即波动受限。

波动受限的含义

波动受限是指对恒指期货合约价格每日涨跌幅度的限制。每日涨跌幅度由香港交易所（HKEX）根据恒指前一交易日收盘价设定。如果恒指期货价格涨幅或跌幅超过设定限制，则交易将被暂停，直到价格恢复到限制范围内。

波动受限的目的

波动受限的主要目的是防止市场过度波动和操纵。通过限制价格涨跌幅度，HKEX 旨在营造一个公平且有序的交易环境，避免因剧烈价格波动导致的市场混乱和投资者损失。

波动受限的设定

波动受限的设定基于恒指前一交易日收盘价。对于上涨限制，设定为前一交易日收盘价的 10%。对于下跌限制，设定为前一交易日收盘价的 5%。例如，如果恒指前一交易日收盘价为 25,000 点，则当日涨幅限制为 2,500 点（25,000 x 10%），跌幅限制为 1,250 点（25,000 x 5%）。

触发波动受限

当恒指期货价格达到或超过涨跌幅限制时，交易将立即暂停。暂停时间通常为 15 分钟。在此期间，所有未成交订单将被撤销，投资者无法进行新的交易。

波动受限解除

当恒指期货价格恢复到限制范围内时，交易将自动恢复。HKEX 将宣布波动受限解除的时间，投资者可以继续进行交易。

对投资者影响

波动受限对投资者既有积极影响，也有消极影响：

• 积极影响：波动受限有助于稳定市场，防止过度波动和操纵，从而为投资者创造一个更公平的交易环境。
• 消极影响：波动受限可能会限制投资者在剧烈市场波动中获利的潜力。当市场大幅上涨或下跌时，波动受限可能会阻止投资者充分利用价格变动。

波动受限是恒指期货交易中的一项重要规则，旨在维护市场稳定和防止过度投机。通过限制价格涨跌幅度，HKEX 营造了一个更公平且有序的交易环境，保护投资者免受市场剧烈波动的影响。波动受限也可能限制投资者在剧烈市场波动中获利的潜力。投资者在交易恒指期货时应充分了解波动受限的含义及其对交易策略的影响。