在商品期货交易中，期货利息是一个重要的概念，它决定了持有期货合约的成本。将深入探讨 CBOT（芝加哥期货交易所）期货利息的含义、计算方法和影响因素。

什么是期货利息？

期货利息是指期货合约买方或卖方在持有合约期间必须支付或收取的利息费用。它反映了未来现金流量的现值与期货价格之间的差额。

计算期货利息

期货利息的计算公式如下：

期货利息 = (期货价格 - 现货价格) 无风险利率 持有期

其中：

• 期货价格：期货合约到期时的预期价格
• 现货价格：当前的标的资产价格
• 无风险利率：持有期货合约期间的无风险利率（例如美国国债收益率）
• 持有期：持有期货合约的天数

影响期货利息的因素

影响期货利息的因素包括：

• 现货价格：现货价格越高，期货利息就越高，因为持有期货合约的成本更高。
• 无风险利率：无风险利率越高，期货利息就越高，因为持有期货合约的成本更高。
• 持有期：持有期越长，期货利息就越高，因为利率会随着时间的推移而累积。
• 市场情绪：市场情绪对预期期货价格有影响，进而影响期货利息。当市场情绪看涨时，期货利息往往较高，反之亦然。

期货利息的影响

期货利息对期货交易者有以下影响：

• 交易成本：期货利息是持有期货合约的隐性成本，它会影响交易者的整体利润。
• 套期保值：期货利息可以用于套期保值策略，以抵消标的资产价格波动的风险。
• 交易策略：期货利息可以影响交易者的交易策略，例如选择持有期较短的合约以降低利息成本。
• 市场流动性：期货利息可以影响期货合约的流动性，因为交易者可能会因利息成本而选择避免持有合约。

实例

假设玉米期货合约的现货价格为每蒲式耳 5 美元，无风险利率为 2%，持有期为 60 天。根据公式计算，期货利息为：

期货利息 = (5 美元 - 5 美元) 2% 60 天 = 0 美元

这意味着在这种情况下，持有玉米期货合约不涉及利息费用。

期货利息是一个关键的概念，它影响着期货交易者的成本和策略。通过了解期货利息的计算方法和影响因素，交易者可以做出明智的决策，管理他们的交易成本并提高他们的整体回报。