恒指期货是一种跟踪香港恒生指数（Hang Seng Index）表现的金融衍生品。为了反映基础指数的不断变化，恒指期货合约会定期切换，以匹配最新的指数成分和权重。

合约切换时间

恒指期货合约每三个月切换一次，具体切换时间如下：

• 3月合约：12月第三个星期五
• 6月合约：3月第三个星期五
• 9月合约：6月第三个星期五
• 12月合约：9月第三个星期五

合约切换过程

合约切换过程通常分以下几个步骤进行：

1. 合约到期：当前合约在切换当天到期并结算。
2. 新合约上市：新的恒指期货合约在切换当天上市，并开始交易。
3. 换月交易：投资者可以通过换月交易，将现有头寸从到期合约转移到新合约。

换月交易规则

换月交易需要满足以下规则：

• 换月比例：投资者可以将原有合约的全部或部分头寸转移到新合约。
• 换月价差：换月交易时，需要支付或收取换月价差，这是新旧合约之间价值的差异。
• 换月期限：换月交易通常在合约切换当天及之后的一段时间内开放。

合约切换对投资者的影响

合约切换对投资者有以下影响：

• 影响头寸：如果投资者持有到期合约的头寸，则需要在切换前进行换月交易，否则头寸将被结算。
• 交易成本：换月交易需要支付或收取换月价差，这会影响投资者的交易成本。
• 市场波动：合约切换前后，市场波动可能会加剧，投资者需要谨慎管理风险。

合约代码

恒指期货合约代码由以下部分组成：

• 合约月份：H3（3月）、H6（6月）、H9（9月）、H12（12月）
• 合约年份：最后一位数字表示合约年份，如H3M3表示2023年3月合约
• 交易所代码：HKFE（香港交易及结算所有限公司）

例如，H3M4表示2024年3月恒指期货合约。

注意事项

• 投资者应在合约切换前了解相关规则和价差。
• 投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标进行交易。
• 合约切换期间，市场波动性可能加剧，投资者应密切关注市场动态。