白糖期货作为一种重要的商品期货品种，其价格波动对白糖产业链上下游企业和投资者有着重大影响。深入了解白糖期货的波动特征对于风险管理和投资决策至关重要。将利用实证数据对白糖期货的波动特征进行深入分析。

数据来源和方法

使用2010年1月至2023年6月期间的白糖期货主力合约日收盘价数据。采用以下方法进行实证检验：

• 标准差：衡量价格波动的绝对幅度。



• 变异系数：衡量价格波动相对于平均水平的幅度。
• 自相关系数：衡量价格在不同时点之间的相关性。
• 波动率：衡量价格波动率随时间变化的程度。

实证结果

价格波动

白糖期货价格波动幅度较大，标准差在2010年至2023年期间平均为120元/吨。变异系数平均为0.15，表明价格波动相对于平均水平相对较大。

自相关性

白糖期货价格具有较强的自相关性。1天期自相关系数平均为0.92，表明价格在短期内具有较强的惯性。随着时间间隔的增加，自相关系数逐渐减弱。

波动率

白糖期货波动率随时间变化较大。2010年至2023年期间，波动率平均为15%，表明价格波动率在一段时间内可能急剧变化。

影响因素

白糖期货波动受到多种因素的影响，包括：

• 供需关系：白糖生产和消费的供需失衡会影响价格波动。
• 政策因素：政府政策，如糖价补贴和配额制度，会影响供需关系和价格波动。
• 宏观经济因素：通胀、经济增长和汇率等宏观经济因素也会影响白糖期货价格。
• 投机行为：投机者的买卖行为会放大价格波动。

本实证检验表明，白糖期货价格波动幅度较大，具有较强的自相关性，且波动率随时间变化明显。白糖期货价格波动受到多种因素的影响，包括供需关系、政策因素、宏观经济因素和投机行为。

建议

基于以上实证结果，建议白糖产业链上下游企业和投资者在制定决策时充分考虑以下建议：

• 风险管理：对白糖期货价格波动进行风险评估，采取适当的风险管理措施。
• 投资策略：根据白糖期货波动特征制定合理的投资策略，抓住价格波动带来的机会。
• 市场监测：密切监测影响白糖期货价格波动的因素，及时调整策略。
• 理性投资：避免盲目跟风和过渡投机，理性地参与白糖期货市场。

通过深入了解白糖期货波动特征，企业和投资者可以更好地应对价格波动带来的风险，把握市场机遇，实现稳定发展和收益最大化。