什么是期货净基差？

期货净基差是指国债现券市场上的现券价格与国债期货价格之间的价差。

一张图看懂期货净基差：

[图片：一张图看懂期货净基差]

图中要素：

• T1：交割月份
• 现券：T1交割月份的国债现券
• 期货：T1交割月份的国债期货合约



• 现券价格：现券市场上现券的实际交易价格
• 期货价格：期货市场上期货合约的实际交易价格
• 净基差：现券价格与期货价格之间的价差（现券价格 - 期货价格）

净基差的含义：

• 正净基差：现券价格高于期货价格，表明现券市场上现券需求大于期货市场上的期货合约需求。
• 负净基差：现券价格低于期货价格，表明现券市场上现券需求小于期货市场上的期货合约需求。

净基差的影响因素：

• 供需关系：现券和期货合约的供需关系直接影响净基差。
• 利率预期：市场对未来利率变化的预期也会影响净基差。
• 交易成本：现券市场和期货市场之间的交易成本差异也会影响净基差。

净基差的应用：

• 套利机会：当净基差出现较大偏差时，可以进行套利交易，即同时在现券市场买入现券，在期货市场卖出期货合约，或相反操作，以赚取无风险收益。
• 市场情绪：净基差可以反映市场情绪，正净基差表示市场情绪乐观，负净基差表示市场情绪悲观。
• 风险管理：投资者可以通过净基差来管理风险，当净基差较大时，可以适当调整现券和期货合约的持仓比例，以对冲风险。

需要注意的是：

• 净基差是动态变化的，受到多种因素的影响。
• 套利交易需要考虑交易成本和市场风险。
• 净基差只能作为参考，不能作为投资决策的唯一依据。