期货市场是一个充满机会和风险的市场。为了有效管理风险，期货交易者需要了解如何计算其潜在风险。将介绍期货风险的几个关键公式，帮助交易者评估其交易的风险程度。

1. 合约价值波动率（CVaR）

CVaR是衡量期货合约价值在特定置信水平下可能损失的最大值的指标。CVaR的公式如下：

CVaR(α) = - E[Min(X - L, 0)] / α

其中：

• X：期货合约的价值



• L：特定置信水平（例如，5%）下的预期损失
• α：置信水平

CVaR可以帮助交易者了解在特定置信水平下，他们的损失可能有多严重。

2. 最大损失（MDD）

MDD是衡量期货合约价值在一段时间内最大回撤幅度的指标。MDD的公式如下：

MDD = (最大值 - 最小值) / 最大值

MDD通常以百分比表示。较高的MDD表明交易策略的风险更大。

3. 夏普比率

夏普比率是衡量期货交易策略的风险调整后收益的指标。夏普比率的公式如下：

夏普比率 = (平均收益率 - 无风险利率) / 标准差

其中：

• 平均收益率：交易策略的平均收益
• 无风险利率：当前市场上的无风险利率
• 标准差：交易策略的收益率的标准差

较高的夏普比率表明交易策略的风险调整后收益更高。

使用期货风险公式的示例

假设一位交易者正在考虑交易一份玉米期货合约。合约的当前价值为 5 美元/蒲式耳。交易者希望计算以下风险指标：

• CVaR（5%）：交易者决定使用 5% 的置信水平。根据历史数据，预期损失为 0.25 美元/蒲式耳。CVaR(5%) = -0.25 美元/蒲式耳 / 0.05 = -5 美元/蒲式耳。这意味着交易者有 5% 的可能性损失超过 5 美元/蒲式耳。
• MDD：交易者回溯了合约过去一年的价格数据。最大的回撤幅度为 1 美元/蒲式耳。MDD = (5 美元/蒲式耳 - 4 美元/蒲式耳) / 5 美元/蒲式耳 = 20%。这意味着合约的价值曾经从最高点下跌了 20%。
• 夏普比率：交易者估计，该交易策略的平均收益率为 10%，无风险利率为 2%。交易策略的收益率标准差为 5%。夏普比率 = (10% - 2%) / 5% = 1.6。较高的夏普比率表明该交易策略具有良好的风险调整后收益。

通过使用期货风险公式，交易者可以评估其交易的潜在风险。CVaR、MDD 和夏普比率等指标可以帮助交易者了解其交易的损失潜力、最大回撤幅度和风险调整后收益。通过了解这些风险指标，交易者可以做出更加明智的决定，并最大限度地减少其损失风险。