在期货市场中，近期合约的价格通常大于远期合约的价格。这是由于市场参与者愿意为持有商品的立即可用性支付溢价。将探讨影响期货远期合约价格的关系以及利用这种关系的策略。

近期合约与远期合约

期货合约是代表在未来特定日期买卖特定数量商品的标准化合同。近期合约是指到期日期最早的合约，而远期合约是指到期日期较晚的合约。

远期溢价的影响因素

近期合约相对于远期合约的溢价称为远期溢价。其影响因素包括：

• 持有成本：持有商品直至远期合约到期所产生的成本，包括仓储、保险和融资费用。
• 机会成本：现在出售商品而非持有直至远期合约到期而放弃的潜在收益。
• 市场供需：供不应求的商品需求会导致远期溢价上升，因为买家愿意为立即交割支付更多费用。
• 季节性因素：某些商品的供需季节性波动也会影响远期溢价。
• 投机活动：投机者可能会推高或压低远期溢价，以从价格变动中获利。

远期合约技巧

理解远期溢价的决定因素可以帮助交易者制定有效的期货策略：

1. 正套交易：同时买入近期合约并卖出远期合约，从远期溢价中获利。当远期溢价扩大时关闭交易以实现利润。
2. 反套交易：同时卖出近期合约并买入远期合约，预期远期溢价会缩小。当远期溢价缩小时关闭交易以实现利润。
3. 日内交易：在一交易日内根据远期溢价的波动进行交易，利用短线价格波动获利。
4. 跨月交易：在近期合约到期前切换到远期合约，以避开交割并继续持有商品。
5. 远期定价策略：企业可以利用远期合约来锁定未来商品的价格，从而对冲风险或获取盈利机会。

例证

假设小麦的近期合约价格为 10 美元/蒲式耳，远期合约价格为 9.80 美元/蒲式耳。远期溢价为 0.20 美元/蒲式耳。

• 一名交易者可以执行正套交易，买入近期合约并卖出远期合约。如果远期溢价扩大到 0.30 美元/蒲式耳，他们将获得每蒲式耳 0.10 美元的利润。
• 一家食品公司可以执行远期定价策略，买入远期合约以锁定未来小麦成本。这将使公司免于潜在的价格上涨，并确保其生产计划的稳定性。

注意事项

在利用远期溢价时，交易者应注意以下事项：

• 市场风险：远期溢价受市场供需等因素的影响，可能波动较大。
• 交易成本：期货交易涉及交易费、佣金和保证金要求。
• 保证金要求：远期合约通常需要较高的保证金，这可能会限制交易者的头寸规模。

了解近期合约大于远期合约价格的动态可以为交易者提供有价值的期货投资机会。通过实施正套交易、反套交易和其他策略，投资者可以从远期溢价的波动中获利或对冲风险。在制定期货策略时，必须仔细考虑市场风险、交易成本和保证金要求。