什么是国债期货久期公式？

国债期货久期公式是一种数学公式，用于衡量国债期货价格对利率变动的敏感度。它计算国债期货价格在利率变化 1% 时产生的百分比变化。

影响久期的因素

1. 国债期货的到期日期：到期日期较长的国债期货往往具有更高的久期。这是因为利率变动会对长期债券的价格产生更大影响。

2. 票面利率：票面利率较高的国债期货通常具有较短的久期。这是因为较高的票面利率会产生更多的利息收入，抵消利率变动带来的价格波动。

3. 现行利率：现行利率会影响国债期货价格对利率变动的反应方式。当现行利率上升时，国债期货价格的久期往往会缩短；当现行利率下降时，久期往往会延长。

久期的意义

1. 对冲利率风险：久期公式可帮助投资者对冲利率风险。可以通过出售久期与预期利率变动相匹配的国债期货来对冲这种风险。

2. 债券组合管理：投资者可以使用久期公式管理债券组合的整体久期，以使其与投资目标和风险承受能力相匹配。

3. 利率预期：久期公式可以提供有关市场对利率预期的见解。如果国债期货久期高，则表明市场预期利率会上涨。相反，如果久期低，则表明市场预期利率将会下降。

公式详解

国债期货久期的计算公式为：

久期 = 债券年金现值 / 债券市场价格

其中：

• 债券年金现值：指未来所有利息支付和到期本金支付的现值。
• 债券市场价格：指国债期货的市场价格。

示例：

假设一张面值 100 美元的五年期国债期货，票面利率为 5%，市场价格为 95 美元。计算其久期：

债券年金现值 = (5% x 100) x 4.3295 + 100 x 0.8638 = 95.82

久期 = 95.82 / 95 = 1.01

这表明，当利率变化 1% 时，该国债期货的价格将变动约 1.01%。

国债期货久期公式是一个有力的工具，可帮助投资者了解国债期货对利率变动的敏感度。通过理解久期的概念，投资者可以对冲利率风险、管理债券组合并对利率预期形成见解。