镍价震荡上涨，供需矛盾仍存

本周，镍价震荡上涨，沪镍主力合约2301合约最高触及175400元/吨，周涨幅2.45%。

从基本面来看，供需矛盾仍存。一方面，印尼镍矿出口禁令仍未解除，全球镍矿供应持续紧张；另一方面，下游不锈钢需求保持旺盛，对镍的需求支撑较强。

印尼镍矿出口禁令影响持续

印尼政府自今年年初开始实施镍矿出口禁令，旨在促进国内镍产业发展。禁令实施后，全球镍矿供应大幅减少，镍价大幅上涨。目前，禁令仍未解除，预计将继续对镍价形成支撑。

下游不锈钢需求旺盛

不锈钢是镍的主要消费领域，占全球镍需求的70%以上。今年以来，受疫情影响，全球不锈钢需求一度疲软。但随着全球经济复苏，不锈钢需求逐渐回升。预计未来一段时间，不锈钢需求将继续保持旺盛，对镍价形成支撑。

镍库存持续下降

截至9月23日，LME镍库存为132185吨，较上周减少3650吨。上期所镍库存为4245吨，较上周减少200吨。库存的持续下降表明，市场对镍的需求仍然旺盛。

技术面分析

从技术面来看，沪镍主力合约2301合约目前位于布林线中轨上方，MACD指标金叉向上，KDJ指标也呈金叉状态。技术面显示，镍价仍有上涨空间。

操作建议

综合基本面和技术面分析，我们建议投资者逢低做多镍期货。操作策略如下：

• 买入点：170000元/吨附近
• 止损点：165000元/吨
• 目标位：180000元/吨

风险提示

• 印尼镍矿出口禁令解除
• 下游不锈钢需求疲软
• 全球经济复苏不及预期