期货市场是金融市场的重要组成部分，其价格变动对实体经济和金融市场都有着深远的影响。期货价格的形成是一个复杂的过程，其中撮合机制扮演着至关重要的角色。将深入浅出地介绍我国期货交易所的撮合机制，帮助您了解期货价格是如何形成的。

什么是撮合机制？

撮合机制是期货交易所用来匹配买卖双方订单的一种系统。当投资者在期货交易所买卖期货合约时，他们的订单会被提交到撮合系统。撮合系统会根据价格优先原则和时间优先原则，自动匹配符合条件的买卖双方订单，并执行交易。

价格优先原则

价格优先原则是指撮合系统首先会匹配价格相同的订单。例如，如果市场上有两个买单，价格分别是100元和101元，以及两个卖单，价格分别是101元和102元，那么撮合系统会优先匹配价格为101元的买单和卖单。

时间优先原则

时间优先原则是指在价格相同的情况下，撮合系统会优先匹配先提交的订单。例如，如果两个买单的价格均为101元，但一个买单提交时间早于另一个买单，那么撮合系统会优先匹配提交时间早的买单。

撮合方式

我国期货交易所采用的是连续竞价撮合方式。所谓连续竞价，是指投资者可以随时提交买卖订单，撮合系统会持续不断地撮合符合条件的订单，直到交易所收盘为止。

撮合过程

撮合过程主要包括以下几个步骤：

1. 订单提交：投资者通过交易软件提交买卖订单。
2. 订单排队：订单会被按照价格和时间优先原则排队。
3. 撮合：撮合系统会从队头开始匹配符合条件的买卖双方订单。
4. 成交：当匹配成功时，撮合系统会执行交易，并生成成交记录。
5. 剩余订单：未被匹配的订单会继续留在队列中，等待后续撮合。

撮合机制的作用

撮合机制在期货市场中发挥着以下几个重要作用：

• 价格发现：撮合机制通过匹配买卖双方订单，帮助发现市场上对期货合约的真实供求关系，从而形成公平和合理的期货价格。
• 流动性保障：撮合机制可以确保期货合约的流动性，使投资者能够随时买卖期货合约，从而降低交易成本。
• 市场透明度：撮合机制通过公开撮合信息，提高了期货市场的透明度，使投资者能够及时了解市场动态。

撮合机制的类型

我国期货交易所根据不同的交易品种和市场特点，采用了多种撮合机制，主要包括以下几种：

• 集中竞价撮合：所有买卖订单集中在交易所的撮合系统中撮合。
• 分散竞价撮合：买卖订单分散在不同的交易商处撮合。
• 混合竞价撮合：集中竞价和分散竞价相结合的撮合方式。

撮合机制是期货交易所的核心功能之一，其通过匹配买卖双方订单，帮助发现期货价格、保障流动性并提高市场透明度。了解撮合机制对于理解期货市场和进行期货交易至关重要。