在股票期货交易中，交割是至关重要的一环，它标志着买卖双方合同的履行。将深入探讨股票期货的交割方式，重点关注交割哪方交货的问题。

股票期货的交割

股票期货是一种以股票为标的物的金融衍生品。它允许交易者对未来某一时点的股票价格进行投机或套期保值。当期货合约到期时，交易者可以选择平仓或进行实物交割。

实物交割

实物交割是指期货合约到期时，卖方向买方交付标的股票的实际过程。在股票期货交易中，实物交割通常由期货交易所指定的中介机构（交割结算机构）负责。

交割哪方交货？

在股票期货实物交割中，卖方负责将标的股票交付给买方。

交割流程

股票期货的交割流程一般包括以下步骤：

1. 通知交割意向：在期货合约到期前，买方和卖方需要向交割结算机构提交交割意向。
2. 匹配交割对手：交割结算机构将匹配买方和卖方的交割意向，并确定交割对手。
3. 交割结算：在交割日，卖方将标的股票转让给买方，而买方则向卖方支付合约价格。
4. 交割确认：交割结算机构将确认交割的完成并通知双方。

交割数量和方式

交割的数量和方式由期货合约的条款规定。一般来说，股票期货合约的交割单位为100股或1手。交割方式可以是实物交割或现金结算。

实物交割的优势和劣势

优势：

• 实际拥有标的股票
• 可以对冲股票价格风险

劣势：

• 交割成本较高
• 需要持有标的股票
• 交割时间可能较长

现金结算

现金结算是指期货合约到期时，买卖双方以差价结算合约，而不是进行实物交割。

现金结算的优势和劣势

优势：

• 交割成本较低
• 无需持有标的股票
• 交割时间较短

劣势：

• 无法实际拥有标的股票
• 不能对冲股票价格风险

在股票期货交易中，实物交割是由卖方负责向买方交付标的股票的。交割流程包括通知交割意向、匹配交割对手、交割结算和交割确认等步骤。交割的数量和方式由期货合约的条款规定。实物交割和现金结算各有其优缺点，交易者需要根据自己的需求和风险承受能力选择合适的交割方式。