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申银万国期货铝日评

申银万国期货作为国内领先的期货公司，其每日发布的期货市场分析报告具有重要的参考价值。本期铝日评将对铝期货市场的最新动态、影响因素和操作建议进行深入分析。

市场回顾：

8月11日，上海铝期货主力2310合约开盘于18,880元/吨，最高触及19,150元/吨，最低回落至18,855元/吨，最终收盘于19,060元/吨，上涨0.72%。

影响因素：

1. 供需格局：

国内铝锭社会库存继续下降，截至8月11日，社会库存为81.1万吨，较上周减少2.6万吨。与此同时，国内电解铝产量继续维持高位，8月上旬日均产量为87.5万吨，较7月同期增加0.6万吨。供需格局总体偏紧。

2. 宏观经济：

美国消费者价格指数（CPI）数据超预期，加剧了市场对美联储激进加息的担忧。美元指数走强，对金属价格形成了一定的压力。

3. 地缘：

中美关系持续紧张，引发市场对全球经济不确定性的担忧。地缘风险对金属价格构成利空。

操作建议：

1. 短线操作：

短期内，铝价将继续受到供需格局、宏观经济和地缘因素的影响。如果国内库存继续下降，而宏观经济环境有所改善，铝价有望延续涨势。操作上，可考虑在19,000元/吨上方逢低做多。

2. 中长期操作：

从中期来看，全球铝市供需格局偏紧的态势仍将持续。随着消费复苏和新能源汽车行业的快速发展，铝需求将继续增加。同时，电解铝产能扩张速度有限，导致供给难以大幅增加。在这种情况下，铝价有望保持高位震荡。操作上，可考虑逢低分批建仓多单，持仓待涨。

风险提示：

1. 宏观经济下行风险：

如果全球经济大幅下滑，铝需求将受到抑制，价格将面临下行压力。

2. 地缘风险：

中美关系恶化或其他地缘事件可能会引发市场避险情绪，对铝价构成利空。

3. 库存变化风险：

如果国内铝锭社会库存出现大幅增加，将缓解供需紧张局面，对铝价形成压力。