国债期货点数（简称点值）是衡量国债期货合约价值的一个单位。它表示合约标的债券价格的最小变动单位。在我国，国债期货点值为每一万元面值国债价格变动一个基点（0.01%）。

一、点值的意义

点值对国债期货交易具有重要意义：

• 反映合约价值：点值是衡量合约价值的标尺。国债期货合约价格的变动直接受点值影响。



• 计算盈亏：交易者可以通过点值计算其交易盈亏。当合约价格上涨时，交易者会获利，每波动一个点则获利10元。反之，合约价格下跌时，交易者会亏损。
• 衡量市场波动：点值可以反映国债期货市场波动的程度。波动较大的市场，点值会相应变大。

二、点值的类型

国债期货点值有两种类型：

• 整手点值：指整个合约价值的变动单位，即每一万元面值国债价格变动一个基点。
• 零手点值：指面值小于一万元的债券合约价值的变动单位，不一定是整手点值的整数倍。

三、影响点值变动的因素

影响国债期货点值变动的因素包括：

• 标的债券价格：标的债券价格变动直接影响合约价格，从而带动点值变动。
• 利率：利率变动会影响债券价格，进而影响合约价格和点值。
• 市场情绪：市场情绪也会影响合约价格，乐观情绪时点值可能上升，悲观情绪时点值可能下降。
• 流动性：流动性较好的市场，点值波动通常较小，流动性较差的市场，点值波动较大。

示例

假设一份国债期货合约标的债券面值为100万元，整手点值为10元。当标的债券价格上涨1个基点时，合约价格将上涨10元。如果交易者持有该合约并平仓卖出，则获利10元。

国债期货点数值是国债期货交易中的一个关键概念，它反映了合约价值、计算盈亏和衡量市场波动。理解点值的含义和影响因素对于投资者进行有效交易至关重要。