期货平价基金是一种投资策略，通过利用期货合约与现货资产之间的价格差异来获取收益。其运作原理是，平价基金买入近月期货合约，同时卖出相对应的远月期货合约，利用两者价格的收敛套利。

期货平价套利策略

期货平价套利策略利用了期货价格的三个基本特征：

1. 正向倾斜：近月期货合约的价格通常高于远月合约的价格，这种差异称为期货溢价。



2. 收敛性：随着合约到期日期的临近，近月合约和远月合约的价格会逐渐收敛，这意味着期货溢价会不断缩小。
3. 套利机会：当期货溢价过大时，就可以通过买入近月合约和卖出远月合约来套利，获利于两者价格的收敛。

期货平价基金运作

期货平价基金通常由多个平价组合组成，每个组合包含一只近月期货合约和一只远月期货合约。基金经理通过不断管理组合，动态调整期货溢价的大小，以最大化套利收益。

期货平价基金的优点

• 稳定收益：由于期货平价套利策略利用的是期货价格固有的收敛性，因此收益相对稳定。
• 低波动性：平价基金的目标是通过套利获取无风险收益，因此波动性较低。
• 对冲风险：期货平价套利可以有效对冲现货资产的价格风险。

期货平价基金的缺点

• 套利空间有限：期货价格受多种因素影响，期货溢价的套利空间有限。
• 交易成本：期货平价基金需要频繁进行期货合约的交易，产生较高的交易成本。
• 流动性风险：某些情况下，期货合约的流动性可能下降，影响基金的套利能力。

期货平价基金排名

选择期货平价基金时，可以参考以下排名指标：

• 收益率：基金过去一段时间的平均年化收益率。
• 波动性：基金收益率的标准差，反映其稳定性。
• 夏普比率：衡量风险调整后回报率的指标，数值越高越好。
• 基金经理：基金经理的经验和业绩记录。
• 规模：基金规模与其流动性有关，规模过大可能导致影响套利效率。