铝期货近期表现疲软，反弹乏力，呈现冲高回落态势。尽管有减仓上行的迹象，但整体市场情绪仍偏空，价格承压下行。

铝价冲高回落，反弹无以为继

铝价自2023年初以来，经历了一波反弹行情。反弹势头未能持续，铝价在冲高至30000元/吨附近后，遭遇强劲阻力，开始回落。截至目前，铝价已跌破28000元/吨关口。

反弹无以为继的原因主要有以下几点：

• 宏观经济疲软：全球经济增长放缓，对铝需求造成负面影响。
• 库存高企：国内铝库存仍处于高位，给铝价带来压力。
• 供应增加：海外铝冶炼产能释放，供应增加，抑制铝价上涨。

减仓上行，市场情绪仍偏空

尽管铝价回落，但市场参与者仍有减仓上行的迹象。持仓量在铝价反弹期间大幅下降，表明投资者对后市并不乐观。

减仓上行的原因主要有：

• 止损盘抛售：铝价回落，触发止损盘抛售，加剧了铝价下跌。
• 空头加仓：看空铝价的投资者加仓，进一步打压铝价。
• 获利了结：反弹期间获利的投资者选择获利了结，导致持仓量下降。

市场展望：短期承压下行

从目前来看，铝期货市场短期内仍将承压下行。宏观经济疲软、库存高企和供应增加等因素将继续对铝价构成压力。

不过，长期来看，铝价仍有上涨空间。随着全球经济复苏，铝需求有望回暖。海外铝冶炼产能投放或将受限，供应增长有限。铝价在经历一段时间的调整后，有望重拾升势。

投资者策略

对于投资者而言，在目前的市场环境下，应谨慎操作，避免追涨杀跌。建议投资者密切关注宏观经济数据和铝库存的变化情况，伺机而动。

• 短期：铝价承压下行，投资者可考虑逢高减仓或做空。
• 中期：铝价或将震荡整理，投资者可观望为主。
• 长期：随着全球经济复苏，铝价有望上涨，投资者可逢低布局。